Введение

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что в условиях рыночных отношений оборотный капитал приобретает особо важное значение, так как он представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала.

Каждое предприятие, начиная свою производственно-хозяйственную деятельность, должно располагать определённой денежной суммой. На эти денежные ресурсы предприятие закупает на рынке или у других предприятий по договорам сырьё, материалы, топливо, оплачивает счета за электроэнергию, выплачивает своим работникам заработную плату, несёт расходы по освоению новой продукции, всё это представляет собой один из важнейших параметров хозяйствования, который получил название «оборотный капитал предприятия».

Таким образом, оборотный капитал является важным критерием в определении прибыли предприятия.

Цель. Целью курсовой работы является анализ оборотного капитала функции и показателей.

Оборотный капитал

Понятие оборотного капитала, его состав и структура

Оборотный капитал являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования -- одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотному капиталу, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы -- средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота.

В своем обороте оборотный капитал последовательно принимают денежную, производительную и товарную форму, что соответствует их делению на производственные капитал и капитал обращения.

Материальным носителем производственных капитала являются капитал производства, которые подразделяются на предметы труда и орудия труда. Готовая продукция вместе с денежными капиталами и капиталами в расчетах образуют капитал обращения.

Кругооборот капитала предприятий начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства -- первая стадия кругооборота. В результате капитал принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.

Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму -- из производительной она переходит в товарную.

Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотный капитал вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.

Закончив один кругооборот, оборотный капитал вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотного капитала является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Анализ кругооборота капитала предприятий показывает, что авансируемая стоимость не только последовательно принимает различные формы, но и постоянно в определенных размерах пребывает в этих формах. Иными словами, авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота различными частями одновременно находится в денежной, производительной, товарной формах.

Кругооборот капитала предприятий может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотный капитал предприятия.

Оборотный капитал выступает, прежде всего, как стоимостная категория. Он в буквальном смысле не является материальными ценностями, так как из него нельзя производить готовую продукцию. Являясь же стоимостью в денежной форме, оборотный капитал уже в процессе кругооборота принимает форму производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции. В отличие от товарно-материальных ценностей оборотный капитал не расходуется, не затрачивается, не потребляется, а авансируется, возвращаясь после окончания одного кругооборота и вступая в следующий.

Момент авансирования представляет собой одну из существенных и отличительных черт оборотного капитала, так как он играет важную роль в установлении их экономических границ. Временным критерием для авансирования оборотных капиталов должен являться не квартальный или годовой объем капитала, а один кругооборот, после которого они возмещаются и вступают в следующий.

Изучение сущности оборотных капиталов предполагает рассмотрение оборотных капитала и капитала обращения. Оборотный капитал, оборотный капитал и капитал обращения существуют в единстве и взаимосвязи, но между ними имеются существенные различия, которые сводятся к следующему. Оборотный капитал постоянно находятся во всех стадиях деятельности предприятия, в то время как оборотный капитал проходят производственный процесс, заменяясь все новыми партиями сырья, топлива, основных и вспомогательных материалов. Производственные запасы, являясь частью оборотных капитала, переходят в процесс производства, превращаются в готовую продукцию и покидают предприятие. Оборотный капитал полностью потребляются в процессе производства, перенося свою стоимость на готовый продукт. Их сумма за год может в десятки раз превышать сумму оборотного капитала, обеспечивающих при совершении каждого кругооборота переработку либо потребление новой партии предметов труда и остающихся в хозяйстве, совершая замкнутый кругооборот.

Оборотный капитал непосредственно участвуют в создании новой стоимости, а оборотный капитал -- косвенно, через оборотный капитал.

В процессе кругооборота оборотный капитал воплощают свою стоимость в оборотных фондах и поэтому посредством последних функционируют в процессе производства, участвуют в формировании издержек производства.

Если бы оборотный капитал прямо и непосредственно участвовали в создании нового продукта, то они постепенно уменьшались бы и к моменту окончания кругооборота должны были бы исчезнуть.

Оборотный капитал, представляя собой потребительную стоимость, выступают в единой форме -- производительной. Оборотный капитал, как отмечалось, не только последовательно принимают различные формы, но и постоянно в определенных частях пребывают в этих формах.

Приведенные обстоятельства создают объективную необходимость для разграничения оборачиваемости оборотных капитала и оборотного капитала.

Оборот капитала обращения неразрывно связан с оборотом оборотных производственных капитала и является его продолжением и завершением. Совершая кругооборот, эти капитал переплетаются, образуя общий оборот, в процессе которого стоимость оборотного капитала, перенесенная на продукт труда, переходит из сферы производства в сферу обращения, а стоимость капитала обращения в размере авансированной стоимости -- из сферы обращения в сферу производства. Так осуществляется единый оборот авансированных средств, проходящих через разные функциональные формы и возвращающихся в исходную денежную форму. Оборотный капитал, совершая кругооборот, из сферы производства, где они функционируют как оборотный капитал, переходят в сферу обращения, где они функционируют как капитал обращения.

Определение оборотного капитала как авансированных денежных средств в создаваемые запасы оборотных производственных капитала и капитала обращения не раскрывает полного экономического содержания этой категории. Оно не учитывает, что наряду с авансированием определенной суммы денежных средств происходит процесс авансирования в эти запасы стоимости прибавочного продукта, создаваемого в процессе производства. Поэтому у рентабельных предприятий после завершения кругооборота капитала сумма авансированных оборотного капитала возрастает на определенную сумму полученной прибыли. У нерентабельных предприятий сумма авансированных оборотного капитала при завершении кругооборота капитала уменьшается в связи с понесенными убытками. Оборотный капитал часто отождествляются с денежными капиталами. Между тем нельзя в прямом смысле называть их денежными капиталами. Капитал, занятые в производстве и в обращении, не следует отождествлять с деньгами. Совокупная стоимость авансируется в форме денег и, пройдя процесс производства и обращения, снова принимает эту форму. Денежные капиталы являются посредником в движении средств. Совокупная стоимость, выраженная в деньгах, превращается в реальные деньги только временами и по частям.

Итак, оборотный капитал представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных капитала и капитала обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов.

Оборотный капитал предприятия выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотный капитал, авансируясь в оборотный производственные капитал, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотный капитал переходят в сферу обращения в виде капитала обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотного капитала из товарной формы в денежную.

Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными капиталами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

Поскольку оборотный капитал включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Оборотный капитал (оборотные средства)- это часть капитала предприятия, вложенного в его оборотные (текущие) активы, которые возобновляются с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности и, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. Оборотный капитал занимает по свой величине второе место после основного капитала в общем объеме ресурсов, определяющих экономику хозяйствующего субъекта. Особенностью оборотных средств является то, что они не потребляются, а авансируются. Этим обеспечивается непрерывность процесса купли-продажи товаров. В отличие от основного капитала оборотный капитал в течение одного производственного цикла полностью переносит свою стоимость на вновь созданный продукт, возмещается после каждого кругооборота в денежной форме, а затем в натурально-вещественной. Часть оборотного капитала изменяет свою натурально-вещественную форму (сырье, материалы), часть бесследно исчезает как отработанная энергия, газ.

Оборотный капитал - совокупность денежных средств авансированных для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств. Оборотный капитал в течение одного производственного цикла полностью переносит свою стоимость на вновь созданный продукт, возмещается после каждого кругооборота в денежной форме, а затем в натурально-вещественной. Часть оборотного капитала изменяет свою натурально вещественную форму в процессе кругооборота (сырье и материалы), часть бесследно исчезает как отработанная энергия, газ. Оборотный капитал, представляет собой подвижную часть активов. В каждом кругообороте оборотный капитал проходит три стадии: подготовительную, производственную и сбытовую. На первой стадии денежные средства предприятия используются для приобретения сырья, материалов, топлива, комплектующих изделий и т.п., необходимых для осуществления производственной деятельности. Производственная стадия представляет собой непосредственный процесс производства, на этой стадии продолжает авансироваться стоимость использованных производственных запасов, дополнительно авансируются затраты на заработную плату и связанные с ней расходы, а так же переносится стоимость основных фондов на производственную продукцию. Производственная стадия кругооборота заканчивается выпуском готовой продукции, после него наступает стадия ее реализации. На третей стадии кругооборота продолжает авансироваться продукт труда (готовая продукция) в том же размере, что и на производственной стадии. Лишь после превращения товарной формы стоимости производственной продукции в денежную, авансированные средства восстанавливаются за счет поступившей выручки от реализации продукции. Остальную сумму составляют денежные накопления, которые используются в соответствии с планом их распределения в части накоплений (прибыли), предназначенных для расширения оборотных средств, присоединенных к ним и совершает вместе с ними последующие циклы оборота.

Денежная форма, которую принимают оборотные средства на третей стадии их кругооборота, одновременно является и начальной стадией оборота этих средств. Оборотный капитал находится одновременно на всех стадиях и во всех формах производства, что обеспечивает его непрерывность и бесперебойную работу предприятия.

Оборотный капитал по своему составу подразделяется на две составляющие: оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды - это предметы труда, сырье основные материалы, полуфабрикаты, вспомогательные материалы, а так же средства труда со сроком службы не более 1 года или стоимостью не более 50-ти кратного установленного минимального размера оплаты труда в месяц (малоценные или быстроизнашивающиеся предметы и инструменты); незавершенное производство и расходы будущих периодов. Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления - детали, узлы и изделия не прошедшие всех стадий обработки, сборки и испытаний, укомплектования и приемки, а так же предметы труда, изготовление которых полностью законченно в одном цехе и подлежит дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия.

Расходы будущих периодов - затраты на подготовку и освоение новых видов продукции, произведенной в данный период, но подлежащие погашению в будущем.

Вторую часть основного капитала составляют фонды обращения. Фонды обращения - средства предприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, но неоплаченные, а также средства в расчетах и денежные средства в кассе и на счетах. Фонды обращения не участвуют в образовании стоимости, но являются носителями уже созданной стоимости. Основное назначение фондов обращения - обеспечить денежными средствами ритмичность процесса обращения .

Величина основного капитала находящегося в составе фондов обращения, определяется маркетингом исследований, условий реализации продукции, системы товародвижения, способов расчета за продукцию.

После окончания производственного цикла, изготовления готовой продукции ее реализации стоимость оборотных средств возмещается в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг). Это позволяет систематически возобновлять процесс производства, который осуществляется путем непрерывного кругооборота средств предприятия.

Соотношение между отдельными элементами оборотного капитала выраженное в процентах, называется структурой оборотного капитала. В различных отраслях она имеет существенные различия и выражает специфические особенности производственного процесса, технологии, организации производства и условий реализации продукции, экономии материальных ресурсов. Для этого необходимо обеспечить строгое соблюдение правил хранения и перевозки продукции, рационально подготовить топливо, сырье, материалы, к дальнейшей переработке в процессе производства, усилить внимание трудовых коллективов к вопросам качества работы и выпускаемых изделий, структурных затрат на производство .

Структура оборотного капитала в товарно-материальных ценностях по разным предприятиям различна. Наиболее высокий удельный вес производственных запасов на предприятиях легкой промышленности (преобладает сырье и полуфабрикаты-70 %; высока доля расходов будущих периодов в химической промышленности - 9 %. В машиностроении по сравнению с промышленностью в целом доля производственных запасов ниже, а незавершенного производства и полуфабрикатов собственного изготовления выше. Это обусловлено тем, что в машиностроении производственный цикл более длительный, чем в среднем по промышленности. По этой же причине на предприятиях тяжелого энергетического и транспортного машиностроения доля завершенного производства значительно выше, чем в среднем по промышленности. Суммы оборотного капитала представленные в производственных запасах на различных предприятиях и организациях являются преобладающими оборотными средствами, размещенными в сфере производства. На их долю приходится более 70% всего оборотного капитала.

По источникам формирования оборотные средства делятся:

Собственные;

Заемные.

Собственный оборотный капитал - средства постоянно находящиеся в распоряжении предприятия и формируемые за счет собственных ресурсов (прибыли и др.) В процессе движения собственный оборотный капитал может замещаться средствами, являющимися, по сути, частью собственных, например авансированных на оплату труда, но временно свободными (в связи с единовременностью выплаты по заработной плате и другими выплатами). Эти средства называются приравненные к собственным или устойчивыми пассивами.

Заемные оборотные средства это кредиты банка, кредитная задолженность (коммерческий кредит) и прочие пассивы .

Классификация оборотного капитала по степени его ликвидности в степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте.

По степени управляемости оборотные средства подразделяются:

Нормируемые;

Ненормируемые.

К нормируемым средствам относятся все оборотные производственные фонды, а также часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складах продукция. К ненормируемым средствам относятся остальные элементы фондов обращения. Отсутствие норм не означает, что размеры этих элементов оборотного капитала могут изменяться произвольно и беспредельно и, что за ними отсутствует контроль. Нормируемые оборотные средства получают отражение в финансовых планах предприятия, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.

Группировка оборотного капитала по способу отражения в балансе предприятия позволяет выделить следующие группы:

а) материальные оборотные средства в запасах. Сюда входят производственные запасы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция, товары, прочие запасы.

б) дебиторская задолженность. В ее состав включаются товары отгруженные, расчеты с дебиторами, авансы, выданные поставщикам и подрядчикам, прочие оборотные активы.

в) краткосрочные финансовые вложения.

г) денежные средства. Сюда входят следующие статьи: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства .

Оборотные средства предприятий призваны обеспечивать непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчетов, повышать эффективность использования оборотных средств.

Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные. Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

Формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, а также приравненные к собственным средствам так называемые устойчивые пассивы. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат Источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др..

Для сокращения общей потребности хозяйства в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств.

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются:

Кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства;

Временное восполнение недостатка собственных оборотных средств;

Осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

С переходом на рыночную систему управления экономикой роль кредита как источника оборотных средств по крайней мере не уменьшилась. Наряду с привычной необходимостью в покрытии сверхнормативной потребности в оборотных средствах предприятий появились новые факторы, обусловливающие усиление значения банковского кредита. Эти факторы связаны прежде всего с переходным этапом развития, переживаемым отечественной экономикой. Одним из них явилась инфляция. Воздействие инфляции на оборотные средства предприятия очень многогранно: оно оказывает непосредственное и косвенное влияние. Прямое влияние характеризуется обесценением оборотных средств за время их оборота т.е. после завершения оборота предприятие фактически не получает авансированную сумму оборотных средств в составе выручки от реализации продукции.

Косвенное влияние выражается в замедлении оборота средств из-за кризиса неплатежей, во многом обусловленного инфляцией. К другим причинам возникновения кризиса неплатежей следует отнести снижение производительности труда; крайнюю неэффективность производства; неумение отдельные руководителей приспособиться к новым условиям; искать новые решения, менять товарный ассортимент, снижать материало- и энергоемкость производства, реализуя излишние и ненужные активы; наконец, несовершенство законодательства, позволяющего безнаказанно не платить по долгам.

В целях борьбы с неплатежами и оказания финансовой поддержки значительные средства выделяются на пополнение оборотных средств предприятий. Однако не всегда выделенные средства используются по назначению, что имеет также сильный инфляционный эффект.

Указанные причины обусловливают, повышенную заинтересованность предприятий в заемных средствах как источнике пополнения замороженных в долгосрочной дебиторской задолженности оборотных средств. В данной ситуации возникает вопрос границ применения кредита в качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан с двойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовое положение предприятия в целом и на состояние оборотных средств в частности.

С одной стороны, без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств предприятию необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны - решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости предприятия от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению нестабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли на вложенный капитал, заданную в виде банковского процента.

Кредиторская задолженность относится к внеплановым привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие и в обороте предприятия средств других предприятий и организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины. У предприятий может возникнуть кредиторская задолженность поставщикам за поступившие товары, подрядчикам за выполненные работы, налоговой инспекции по налогам и платежам, по отчислениям во внебюджетные фонды. Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

Таким образом, оборотный капитал представляет собой стоимостную сценку совокупности материально-вещественных ценностей, используемых в качестве предметов труда и действующих в натуральной форме, как правило, в течение одного производственного цикла.

Экономика предприятия: конспект лекций Душенькина Елена Алексеевна

1. Сущность и структура оборотного капитала

Материальной основой производства являются производственные фонды в виде средств труда. В процессе функционирования средства труда и предметы труда по-разному и в разной степени переносят свою стоимость на стоимость производимого продукта.

Оборотные производственные фонды по вещественному содержанию представляют собой предметы труда и орудия труда, учитываемые в составе малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Эти фонды обслуживают сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного производственного цикла.

Фонды обращения хотя и не участвуют непосредственно в процессе производства, но необходимы для обеспечения единства производства и обращения. Характер и сфера их функционирования создают предпосылки для выделения их в самостоятельное понятие – «фонды обращения».

Оборотные производственные фонды и фонды обращения, находясь в постоянном движении, обеспечивают бесперебойный кругооборот средств. При этом происходит постоянная и закономерная смена форм стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем – в производственную, снова в товарную и денежную. Движение оборотных производственных фондов и фондов обращения носит одинаковый характер и составляет единый процесс. Это дает возможность объединить оборотные производственные фонды и фонды обращения в единое понятие – оборотные средства.

Оборотные средства (оборотный капитал) – совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции.

Функция оборотного капитала состоит в платежно-расчетном обслуживании кругооборота материальных ценностей на стадиях приобретения, производства и реализации. В этом случае движение оборотных производственных фондов в каждый момент времени отражает оборот материальных факторов воспроизводства, а движение оборотного капитала – оборот денег, платежей.

На каждом конкретном предприятии величина оборотных средств, их состав и структура зависят от характера и сложности производства, длительности производственного цикла, стоимости сырья, условий его поставки, принятого порядка расчетов и т. п. В различных отраслях удельный вес оборотных фондов в составе производственных фондов предприятия неодинаков. Так, на предприятиях тяжелой промышленности он ниже, чем в легкой промышленности.

Организация оборотного капитала на предприятии включает определение потребности в оборотных средствах, их состава, структуры, источников формирования и их регулирование, управление использованием оборотных средств. При определении уставного фонда предприятие самостоятельно устанавливает плановый размер оборотных средств, необходимый для его производственной деятельности, в виде норматива. За счет собственных источников оборотный капитал формируется в размере постоянных не снижающихся запасов и затрат, за счет заемных – при повышенной потребности в оборотных средствах.

Из книги Экономика предприятия автора

34. Сущность прибыли, ее структура Прибыль является конечным финансовым результатом предпринимательской деятельности предприятий и в общем виде представляет собой разницу между ценой продукции и ее себестоимостью, а в целом по предприятию представляет разницу между

Из книги Экономический анализ автора Литвинюк Анна Сергеевна

26. Система частных и обобщающих показателей анализа состояния оборотного капитала и его использования Оборотный капитал (оборотные средства, оборотные активы, текущие активы, оборотные фонды) по вещественному содержанию представляют собой запасы сырья,

Из книги Экономика предприятия: конспект лекций автора Душенькина Елена Алексеевна

Из книги Основы управления малым бизнесом в сфере парикмахерских услуг автора Мысин Александр Анатольевич

2. Источники формирования оборотного капитала Первоначально при создании предприятия оборотный капитал формируется как часть его уставного фонда (капитала). Он направляется на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления

Из книги Финансы и кредит автора Шевчук Денис Александрович

5. Сущность прибыли, ее структура Прибыль является конечным финансовым результатом предпринимательской деятельности предприятий и в общем виде представляет собой разницу между ценой продукции и ее себестоимостью, а в целом по предприятию представляет разницу между

Из книги Экономика для обычных людей: Основы австрийской экономической школы автора Кэллахан Джин

Сущность и структура малого бизнеса Понятие малого бизнеса и его критерии Предпринимательство и бизнес – это самостоятельная, инициативная деятельность отдельных граждан, осуществляемая ими на свой страх и риск под имущественную ответственность и направленная

Из книги Финансовый менеджмент: конспект лекций автора Ермасова Наталья Борисовна

76. Роль чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств), кредитов и займов, кредиторской задолженности, привлеченных источников. Выбор стратегии Чистый оборотный капитал (Чистый рабочий капитал, Net Working Capital, NWC) - разность между величиной текущих активов и

Из книги Финансы организаций. Шпаргалки автора Зарицкий Александр Евгеньевич

Структура капитала Австрийская школа заметно расходится с доминирующими течениями в отношении той значимости, которую она придает структуре капитала. Неоклассическая и кейнсианская теории склонны трактовать капитал как однородную массу или совокупный фонд. Это

Из книги Финансовый менеджмент – это просто [Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов] автора Герасименко Алексей

Бум, крах и структура капитала Австрийская теория в первую очередь затрагивает вопрос ошибочного, а не чрезмерного инвестирования. Предприниматели затратили время и ресурсы на проекты, которые в действительности не в состоянии завершить и за которые не стали бы браться,

Из книги Капитал. Том второй автора Маркс Карл

6.1. Сущность стоимости капитала Стоимость капитала (ее также называют ценой капитала, или затратами на капитал) представляет собой норму прибыли, которую инвестор ожидает получить на свою инвестицию с учетом рисков, связанных с ней. Каждый вид инвестируемого в компанию

Из книги автора

25. Сущность и классификация капитала В истории экономики существовало множество теорий капитала.А. Смит рассматривал капитал как накопленный запас вещей или денег, разграничивая основной и оборотный капитал (первый является достоянием того, кто им владеет, и генерирует

Из книги автора

Структура капитала Для определения WACC проекта нам понадобится найти структуру капитала для проекта покупки завода в Коллинсвилле. У нас есть несколько вариантов. Использовать в качестве структуры капитала реальную структуру сделки (100 % заемные

Из книги автора

Глава 5 Структура капитала В предыдущей главе мы говорили о том, как определить, сколько капитала понадобится компании, чтобы профинансировать все свои грандиозные планы развития. Но, как вы знаете, есть две возможности финансирования: за счет собственного капитала и за

Из книги автора

Новая структура капитала Финансовая политика Du Pont всегда основывалась на необходимости поддержания финансовой гибкости и возможности в случае необходимости мобилизовать на борьбу с трудностями большое количество капитала. В этом случае финансовые ограничения

Из книги автора

ГЛАВА ДЕСЯТАЯ ТЕОРИИ ОСНОВНОГО И ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА. ФИЗИОКРАТЫ И АДАМ СМИТ У Кенэ различие между основным и оборотным капиталом выступает как различие между «avances primitives» {80} и «avances annuelles» {81}. Он правильно изображает это различие как различие, существующее лишь в

Из книги автора

ГЛАВА ОДИННАДЦАТАЯ ТЕОРИИ ОСНОВНОГО И ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА. РИКАРДО Рикардо проводит различие между основным и оборотным капиталом только для того, чтобы уяснить исключения из закона стоимости, а именно такие случаи, когда «норма» заработной платы влияет на цены. Об этом

Понятие оборотного капитала

В условиях рыночных отношений оборотный капитал приобретает особо важное

значение. Ведь он представляют собой часть производительного капитала,

которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и

возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота

капитала. Таким образом, оборотный капитал являются важным критерием в

определении прибыли предприятия.

Оборотный капитал – это средства, обслуживающие процесс деятельности,

участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации

продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и

обращения заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.

Овеществленные средства производства называют капиталом предприятия. Капитал,

как средство производства делится на средства и предметы труда, которые

участвуют в создании продукции и услуг, но различаются по их функциям в

процессе производства. Средства труда составляют вещественное содержание

основных производственных фондов, т.е. основного капитала, предметы тру­да –

оборотных производственных фондов, т.е. оборотного капитала. Независимо от

того, разделяется ли капитал предприятия на собственный, заемный, основной

или оборотный, постоянный или переменный, он находится в процессе

непрерывного движения, принимая лишь различные формы в зависимости от

конкретной стадии кругооборота.

Особенностью оборотного капитала является то, что он не расходуется,

не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат

хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых

материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции

и условий для ее реализации.

Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются

предприятию после завершения каждого производственного цикла или

кругооборота, включающего: производство продукции – ее реализацию – получение

выручки от реализации продукции. Именно из выручки от реализации происходит

возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.

Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения

непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть

охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для

создания и использования оборотных производственных фондов и фондов

обращения.

Состав оборотного капитала

По функциональному назначению, или роли в процессе производства и обращения,

оборотный капитал предприятия подразделяется на оборотные производственные

фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления оборотный капитал можно

охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и

фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе

хозяйственной деятельности.

Оборотные производственные фонды предприятий состоят из трех частей:

Производственные запасы - это предметы труда,

необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья,

основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и

комплектующих изделий;

Незавершенное производство (предметы труда, вступившие

в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и

полуфабрикаты собственного изготовления;

Расходы будущих периодов - это невещественные элементы

оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и

освоение новой продукции.

Наряду с перечисленными вещественными элементами, задействованными в

производственных запасах или в незавершенной продукции, оборотные

производственные фонды представлены также расходами будущих периодов,

необходимыми для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.

Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу

производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт,

при этом изменяют свою первоначальную форму. И все это – в течение одного

производственного цикла или кругооборота.

Другой элемент оборотных средств – фонды обращения. Они непосредственно не

участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении

ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия

и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения включают:

готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства и средства в

расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.

Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую

воспроизводства – это единство процесса производства и процесса реализации

продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы

производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во-

вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый

характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.

Роль оборотного капитала в обеспечении финансовыми средствами предприятия

Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотного капитала, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С этих позиций важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. возможность «обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства». Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда – возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли (рисунок 3).

Таким образом, стратегия и тактика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный объемом и структурой оборотного капитала потенциально несет в себе следующие явления:

К наиболее существенным явлениям, потенциально несущим в себе риск неспособности к финансированию, относятся следующие.

1. Высокий уровень кредиторской задолженности. Когда предприятие приобретает производственно-материальные запасы в кредит, образуется кредиторская задолженность с определенными сроками погашения. Возможно, что предприятие «купило» запасов в большем количестве, чем ему необходимо в ближайшем будущем или по завышенной цене, и, следовательно, при значительном размере кредита и с бездействующими чрезмерными запасами предприятие не будет иметь достаточного запаса денежных средств, чтобы оплатить счета, что, в свою очередь, ведет к невыполнению обязательств.

2. Неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств. Несмотря на то, что долгосрочные источники, как правило, дороже, в некоторых случаях именно они могут обеспечить при меньшем росте ликвидности большую суммарную эффективность. Искусство сочетания различных источников средств является сравнительно новой проблемой для большинства российских менеджеров.

3. Высокая доля долгосрочного заемного капитала. В стабильно функционирующей экономике этот источник средств является сравнительно дорогим. Относительно высокая доля его в общей сумме источников средств требует и больших расходов по его обслуживанию, т.е. ведет к уменьшению прибыли. Это обратная сторона медали: чрезмерная краткосрочная кредиторская задолженность повышает риск потери ликвидности, а чрезмерная доля долгосрочных источников – риск снижения рентабельности. Безусловно, картина может меняться при некоторых обстоятельствах – инфляция, специфические или льготные условия кредитования и др.

В теории финансового менеджмента разработаны различные критерии эффективного управления оборотным капиталом и источниками его формирования. Основными из них являются следующие:

Разработанные в теории финансового управления модели финансирования оборотного капитала, с одной стороны, исходят из того, что политика управления им должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, с другой стороны, при подборе источников финансирования принимается решение, учитывающее срок их привлечения и издержки за использование.

Ю. Бригхем описал следующие три варианта политики формирования оборотного капитала предприятия :

- «Спокойная», при которой имеет место относительно большой уровень запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Она связана с минимальным уровнем риска и прибыли.

- «Сдерживающая», при которой уровень оборотного капитала сведен к минимуму. Она способна принести наибольшую прибыль, но и наиболее рискованна.

- «Умеренная» - средний вариант.

Е.С. Стоянова в своих работах рассматривает политику комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами, которая сочетает политику управления текущими активами с политикой управления текущими пассивами. Ее суть состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, с другой - в определении величины и структуры источников финансирования текущих пассивов.

В зависимости от величины удельного веса оборотных активов в составе всех активов выделяются следующие варианты политики управления оборотными активами, по сути, аналогичные описанным выше:

Агрессивная. Ее основные признаки - поддержание высокого удельного веса оборотных активов и, соответственно, их низкая оборачиваемость. Она обеспечивает достаточный уровень ликвидности, но невысокую рентабельность активов.

Консервативная. Ее основным признаком является сдерживание роста и низкий уровень оборотных активов, но несет высокий риск потери ликвидности из-за десинхронизации поступлений и платежей, поэтому она проводится либо в условиях достаточной предсказуемости поступлений и платежей, объема продаж и запасов, либо при строгой экономии.

Умеренная - компромиссный вариант. Ее параметры находятся на среднем уровне.

Каждому типу такой политики должна соответствовать политика финансирования. В зависимости от величины удельного веса краткосрочных пассивов, в составе всех пассивов выделяются следующие варианты политики управления краткосрочными пассивами.

Агрессивная. Ее основной признак - преобладание краткосрочных пассивов.

Консервативная. Основной признак - низкий удельный вес.

Умеренная - компромиссный вариант. Средний уровень краткосрочного кредита.

Таким образом, трактовка политик формирования оборотного капитала предприятия западными и отечественными авторами близки по своей сути, поэтому нет необходимости делать акцент на различиях в этих подходах.

Для нормального протекания процесса производства продукции предприятия наряду с основным располагают и оборотным капиталом.

Оборотный капитал (средства) – это совокупность денежных средств, предназначенных для образования оборотных фондов и фондов обращения. Они выполняют различные функции. Оборотные фонды обслуживают процесс производства, находятся на предприятии и расходуются на выпускаемую продукцию. Фонды обращения функционируют за пределами предприятия в сфере обращения. Они не потребляются, а лишь авансируются.

Оборотные фонды – это предметы труда, которые участвуют только в одном производственном процессе, полностью переносят свою стоимость на создаваемую продукцию и в процессе изменяют свою натуральную форму. Они подразделяются на три группы:

1) производственные запасы – это предметы труда, которые находятся на складах. К ним относятся основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, топливо, тара, запасные части для ремонта, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (инструмент, инвентарь и другие предметы стоимостью до 30 базовых величин за единицу или сроком службы до года);

незавершенное производство – это продукция, не прошедшая всех стадий, предусмотренных технологическим процессом, а также изделия, некомплектные и не прошедшие технико-экономического контроля;

расходы будущих периодов – это затраты на научные исследования, подготовку и освоение новых видов продукции, маркетинговые исследования. Эти расходы производятся в отчетном, а относятся на издержки производства в последующие периоды.

Оборотные фонды учитываются как в натуральном, так и стоимостном выражении.

Каждое предприятие свою деятельность осуществляет не только в сфере производства, но и в сфере обращения, реализуя свою продукцию и покупая сырье, материалы и тому подобное у других предприятий. Поэтому ему нужны средства, обслуживающие сферу обращения – фонды обращения. К ним относятся: запасы готовой продукции на складе предприятия; товары в пути, то есть отгруженная продукция; денежные средства в расчетах, кассах, на счетах в банках, а также вложенные в краткосрочные ценные бумаги.

Оборотные средства предприятия находятся в постоянном движении, совершая непрерывный кругооборот, проходя три стадии. На первой за деньги приобретаются необходимые производственные запасы (Д→ПЗ ), на второй – происходит процесс их производственного потребления, который из незавершенного производства заканчивается получением готовой продукции (НП→ГП ), на третьей стадии эта продукция реализуется, товар снова превращается в деньги (ГП→Д’ ). Таким образом, оборотные средства проходят денежную, производственную, товарную стадии и снова денежную:

О

Рисунок 6.1 - Структура оборотных средств

ни одновременно находятся на всех стадиях кругооборота, обеспечивая непрерывность производства и реализации продукции. За год они совершают несколько кругооборотов.

Под структурой оборотных средств понимают соотношение отдельных элементов в их общей стоимости (рис. 6.1).

С

Рис. 6.1 - Структура оборотных средств

труктура не одинакова в различных отраслях агропромышленного комплекса и складывается под влиянием ряда факторов: особенностей производства, характера выпускаемой продукции, расстояния до поставщиков, организации расчетов и т.п. Однако в последние годы при формировании рыночных отношений существенно меняется структура оборотных средств предприятия. Оборотные средства формируются из двух основных источников: собственных и заемных. Собственные оборотные средства образуются за счет уставного капитала и пополняются в дальнейшем из прибыли предприятия. Заемные средства предоставляются в основном в форме банковского кредита. В настоящее время на некоторых предприятиях создалось критическое положение из-за дефицита собственных оборотных средств, вызванного, отсутствием рынка сбыта готовой продукции из-за ее не конкурентоспособности.