Введение

Раздел I. Теоретические и методические основы анализа и оценки источников формирования оборотных активов организации

1 Оборотные средства и их экономическое содержание

2 Классификация оборотных средств

3 Источники формирования оборотного капитала

4 Контроль использования оборотных средств

Раздел II. Анализ финансового состояния организации

1 Краткая характеристика организации

2 Показатели, характеризующие финансовое состояние организации

2.1 Общие показатели

2.2 Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости

2.3 Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности)

2.4 Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации

Заключение

Список использованной литературы

Приложение

Введение

Рыночные отношения в стране представляют новые требования к руководителям и специалистам предприятия. Успех работы предприятия определяется как общими условиями хозяйствования, так и умением руководства использовать производственные факторы.

Тема курсовой работы «Анализ и оценка источников формирования оборотных активов организации» - чрезвычайно актуальна. Определение оптимального объема и структуры текущих оборотных активов, источников их покрытия, а также соотношения между ними обеспечивают стабильную и эффективную деятельность организации, лежит в основе управления оборотным капиталом, что является актуальной задачей, которую ежедневно решает каждый предприниматель.

Целью настоящей курсовой работы является определение экономической сущности понятия «оборотные средства», определение источников формирования оборотных средств и пути обеспечения эффективного использования оборотных средств.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· дать общую характеристику оборотных средств организации;

· рассмотреть классификацию оборотных средств;

· выявить источники формирования оборотных средств;

· рассмотреть контроль за использованием оборотных средств.

Предметом исследования являются оборотные средства организации.

Курсовая работа состоит из введения, теоретической и практической части, заключения и приложения. Во введении обосновывается актуальность темы исследования, определяются цель, задачи, предмет и объект исследования. Теоретическая часть посвящена исследованию поставленной проблемы. В практической части проводится финансовый анализ деятельности организации. В заключении сформулированы основные результаты курсового исследования. В приложении приведены основные формы бухгалтерской отчетности организаций.

Раздел I. Теоретические и методические основы анализа и оценки источников формирования оборотных активов организации

1 Оборотные средства и их экономическое содержание

Оборотные средства (оборотный капитал) - это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. Оборотные активы представлены во втором разделе бухгалтерского баланса.

Политика управления этими активами важна, прежде всего, для обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия, предполагающей необходимость инвестиций в оборотные средства. В отличие от основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовленный продукт.

Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения.

Любому хозяйствующему субъекту для успешной работы необходимы запасы сырья, материалов, топлива, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, тара, запасные части, которые соответствовали бы его производственной программе. Каждое предприятие в процессе деятельности создает также и запасы готовой продукции. Реализуя готовую продукцию на различных договорных условиях, предприятие отвлекает некоторую часть средств в дебиторскую задолженность. Для осуществления своевременных расчетов с кредиторами организация должна иметь определенную сумму денежных средств на расчетном и других счетах в банках и кассе. Все это определяет необходимость вложения части капитала организации в оборотные средства (оборотные активы).

Оборотные средства - это денежные средства, авансируемые организацией для обслуживания текущей хозяйственной деятельности и участвующие одновременно в процессе производства и реализации продукции. Цель авансирования - создание необходимых материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.

Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются организации после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего снабжение, производство и реализацию готовой продукции, т.е. получение выручки от продаж. Именно из выручки происходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.

Основное назначение оборотных средств состоит в обеспечении непрерывности и ритмичности процессов производства и обращения продукции.

Экономическая природа оборотных средств имеет двойственное содержание. С одной стороны, будучи частью авансированного капитала и представляя собой сумму финансовых источников формирования оборотных средств предприятия, они отражаются в пассиве баланса и обеспечивают непрерывность финансово-хозяйственной деятельности предприятия. С другой - являются частью имущества организации, вложенной в его текущие (или оборотные) активы: материально-производственные запасы, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, свободные денежные средства.

Оборотные средства организации отличают следующие особенности:

· они не расходуются при хозяйственной деятельности, а авансируются заранее, до получения доходов, в различные виды текущих затрат предприятия;

· они должны постоянно возобновляться в хозяйственном обороте как наиболее ликвидные ресурсы, необходимые для обеспечения непрерывности воспроизводственного процесса;

· абсолютная потребность в оборотных средствах зависит от объема производства, принятой системы снабжения и сбыта, а поэтому должна регулироваться.

При недостатке оборотных средств или неэффективном их использовании замедляется их оборачиваемость, ухудшается финансовое положение организации, что непосредственно отражается на ее платежеспособности, а, следовательно, финансовой устойчивости, и нередко приводит к финансовой несостоятельности.

Нельзя смешивать понятия «оборотные средства» и «оборотные фонды».

Оборотные средства - это капитал организации, авансированный в оборотные активы. Они обслуживают весь кругооборот средств организации и одновременно находятся и в сфере производства (в виде производственных запасов и незавершенного производства), и в сфере обращения (в виде готовой продукции и денежных средств).

Оборотные фонды организации подразделяются на оборотные производственные фонды и фонды обращения (рис. 1.1.1), (табл. 1.1.1).

Рис. 1.1.1. Состав и структура оборотных средств

Структура оборотных средств отражает отношения (в виде долей, процентов), которые складываются между составными частями оборотных средств или отдельными их элементами. Она зависит от отрасли экономики и отражает специфику производственного цикла.

Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства и воплощены в производственные запасы (в основном, в виде предметов труда - сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, энергия, незавершенное производство, собственные и покупные полуфабрикаты, а также некоторые орудия труда - запасные части для текущего ремонта, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы и инструменты, инвентарь и др.). Кроме указанных элементов, в оборотные производственные фонды входят и такие невещественные элементы, как расходы будущих периодов, используемые для создания заделов производства, установки нового оборудования. Они в течение одного производственного цикла полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяя свою первоначальную форму.

Признак группировки	Оборотные средства
Функциональное назначение	Оборотные производственные фонды (сфера производства)				Фонды обращения (сфера обращения)
Роль в производстве	Средства в запасах		Средства в производстве		Готовая продукция		Денежные средства и средства в расчетах
Укрупненные элементы	Предметы труда	Орудия труда	Незаконченная продукция	Расходы будущих периодов	Готовая продукция на складе	Товары отгруженные	Денежные средства	Дебиторская задолженность
Степень планирования	Ненормируемые
Источники финансирования	Собственные и заемные

Табл. 1.1.1. Состав оборотных средств предприятия

Другой элемент оборотных фондов организации - фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами воспроизводственного процесса, обслуживании кругооборота средств и достижении единства процессов производства и обращения. Фонды обращения состоят из готовой продукции, предназначенной для реализации денежных средств, находящихся в кассе, на счетах в банке и в пути (денежные переводы), средств в расчетах (стоимость отгруженной покупателям готовой продукции).

Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию - оборотные фонды - обусловлено тем, что процесс воспроизводства - это единство процессов производства и реализации продукции. Элементы оборотных фондов непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения, вновь возвращаются в производство и т.д. Кроме того, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, составляющего непрерывный процесс.

Движение средств как постоянный процесс повторения и возобновления называется оборотом средств, а сами средства, участвующие в нем, - оборотными.

Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансируемых для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства.

Упрощенная схема этого процесса:

Первая стадия (ДС→МПЗ) кругооборота начинается с авансирования определенной суммы денежных средств в производственную деятельность в виде приобретения товарно-материальных ценностей. На этой стадии оборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственных запасов.

Вторая стадия (МПЗ→НЗП→ГП) совершается в производстве, где соединяются средства и предметы труда с рабочей силой и в результате создается новая стоимость. На этой стадии авансируемая стоимость снова меняет свою форму. Из товарной она переходит в производительную форму, а затем вновь в товарную. По вещественному составу оборотный капитал из производственных запасов в процессе труда превращается в незавершенное производство (НЗП), а затем - в готовую продукцию.

Третья стадия кругооборота (ГП→Д’) состоит в реализации изготовленной продукции и получении денежных средств. Здесь оборотный капитал поступает из производства в стадию обращения и в процессе реализации принимает форму денежных средств. За счет поступившей выручки от реализации продукции авансируемые средства воспроизводятся.

При этом:

где ΔДС - прирост (снижение) величины авансированных в оборотные активы денежных средств.

При ΔДС < 0 предприятие убыточно. При ΔДС > 0 оборотные средства увеличиваются на сумму прибыли.

Разница (Д’ - Д) составляет денежные доходы и накопления или финансовый результат хозяйственной деятельности организации. Денежная форма, которую принимает оборотный капитал на завершающей стадии кругооборота, одновременно становится и начальной стадией следующего оборота капитала.

Полный цикл оборотных средств - это время их движения, которое зависит от продолжительности процесса производства и сбыта продукции на каждом предприятии. Кругооборот оборотных средств - не единичный процесс, а совершающийся непрерывно и представляющий собой оборот капитала (рис. 1.1.2).

Рис. 1.1.2. Кругооборот оборотных средств

Завершив один кругооборот, оборотный капитал вступает в новый, т.е. кругооборот совершается непрерывно, что обеспечивает воспроизводственный процесс - происходит постоянная смена форм авансируемой стоимости. Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотный капитал функционирует одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства и находясь в разных функциональных формах - денежной, производительной, товарной.

Полный цикл оборота оборотных средств измеряют временем с момента закупки сырья и материалов у поставщиков до момента оплаты готовой продукции покупателями. Однако момент оплаты готовой продукции покупателями не совпадает с моментом платежа поставщикам. Поэтому для поддержания платежеспособности организации необходимо управлять оборотными активами, которые находятся на разных стадиях оборота.

В связи с этим различают понятия производственного и финансового циклов.

Производственный цикл организации характеризует период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая выпуском готовой продукции.

Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по следующей формуле:

Ппц = ПОсм + ПОнз + ПОгв,

где Ппц - продолжительность производственного цикла предприятия в днях;

ПОсм - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов в днях;

ПОнз - период оборота среднего объема незавершенного производства в днях;

ПОгв - период оборота среднего запаса готовой продукции в днях.

Производственный процесс включает несколько этапов:

· хранения производственных запасов с момента их поступления на склад до момента их отпуска в производство;

· производства;

· хранения готовой продукции.

Финансовый цикл - это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением, денег от покупателей. Другими словами, это период, в течение которого денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершают один полный оборот.

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) в организации определяется по следующей формуле:

Пфц = Ппм + ПОдз + ПОкз,

где Пфц - продолжительность финансового цикла в днях;

ПОдз - средний период оборота в текущей дебиторской задолженности в днях;

ПОкз - средний период оборота текущей кредиторской задолженности в днях.

Между продолжительностью производственного и финансового циклов организации существует тесная взаимосвязь, отраженная в понятии «операционный цикл» (рис. 1.1.3).

Рис. 1.1.3. Взаимосвязь производственного и финансового цикла

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку организация оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности.

Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств организации и рассчитывается по следующей формуле:

ОЦ = Ппц + ПОдз,

где ОЦ - продолжительность операционного цикла организации в днях;

ПОдз - продолжительность оборота дебиторской задолженности в днях.

Из приведенных формул следует, что сокращение операционного и финансового циклов - положительная тенденция управления капиталом, которая может произойти в результате:

· сокращения времени производственного процесса (периода хранения производственных запасов);

· рационального снижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения на складе;

· использования прогрессивных форм материально-технического снабжения;

· ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;

· замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

2 Классификация оборотных средств

В практике планирования, учетами анализа оборотные средства группируется в зависимости от:

· функциональной роли в процессе производства как оборотные производственные фонды и фонды обращения;

· практики контроля, планирования и управления исходя из принципов организации и регулирования производства и обращения - нормируемые и ненормируемые оборотные средства;

· ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные, быстро реализуемые и медленно реализуемые оборотные средства;

· степени риска вложения - оборотные средства с минимальным, средним, высоким риском вложений;

· стандартов учета и отражения в балансе предприятия - оборотные средства в производственных запасах, дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты и прочие активы и др.;

· материально-вещественного содержания - предметы труда (сырье, материалы, незавершенное производство), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Тема 8. Оборотные активы предприятия

1. Состав оборотных активов и источники их формирования.

2. Определение потребности в оборотных активах предприятия.

3. Показатели эффективности использования оборотных активов.

Цель и задачи изучения темы : раскрытие экономического содержания и основ функционирования оборотных активов предприятия; рассмотрение планирования и эффективности использования оборотных активов предприятий.

Оборотные (текущие) активы – это часть имущества предприятия, обслуживающая текущую производственно–хозяйственную деятельность и полностью потребляемая (видоизменяющая свою форму) в течение одного операционного цикла.

Оборотные активы учитываются во втором разделе бухгалтерского баланса и в практике учета к ним относят имущественные ценности предприятия всех видов со сроком использования до года.

Оборотные активы можно классифицировать по следующим признакам

1. По функциональной роли в деятельности предприятия:

1. оборотные производственные фонды;

2. средства обращения.

2. По экономическому содержанию:

3. материальные оборотные активы (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция);

4. дебиторская задолженность;

5. краткосрочные финансовые вложения;

6. денежные средства (в кассе, на счетах в банке).

3. По существующей практике планирования и контроля:

7. нормируемые;

8. ненормируемые.

4. По источникам формирования:

9. валовые оборотные активы;

10. чистые оборотные активы;

11. собственные оборотные активы.

5. По степени ликвидности:

12. наиболее ликвидные активы (денежные средства; краткосрочные финансовые вложения);

13. быстро реализуемые активы (запасы готовой продукции, товары отгруженные, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев);

14. медленно реализуемые активы (запасы сырья и материалов, затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, прочие оборотные активы).

Производственная деятельность предприятия наряду с основными средствами должна быть обеспечена предметами труда в виде ресурсов сырья, материалов, энергии, топлива и т.д. В процессе изготовления продукции (работ, услуг) производственные запасы последовательно превращаются в элементы незавершенного производства, полуфабрикаты и готовую продукцию. Далее готовая продукция реализуется потребителям и цикл (кругооборот) завершается поступлением денежных средств на счета предприятия. Предприятие рассчитывается по своим обязательствам. Часть полученных от продажи продукции денежных средств вновь направляется на финансирование текущего производства и начинается новый производственный цикл.

Однако это не означает, что началу нового производственного цикла должно обязательно предшествовать завершение предыдущего кругооборота средств: процесс производства идет непрерывно, в каждый момент времени что–то покупается, изготавливается, продается и опять покупается, т.е. финансовые ресурсы предприятия находятся в постоянном кругообороте и это обстоятельство является непременным условием непрерывности процесса производства. В процессе рассмотренного кругооборота ресурсов предприятия можно выделить две стадии – стадию производства и стадию обращения.

На стадии производства ресурсы функционируют в виде оборотных производственных средств, включающих производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов. В отличие от основных средств оборотные производственные средства целиком потребляются в одном производственном цикле, утрачивают свою натурально–вещественную форму и полностью переносят свою стоимость на изготавливаемую продукцию. Наряду с этим к оборотным производственным средствам, с точки зрения простоты учета, относятся также средства производства со сроком службы не более одного года.

По окончании процесса производства оборотные производственные средства принимают форму готовой продукции, которая в последующем отгружается покупателям, от которых поступают денежные средства на счета или в кассу предприятия или возникает дебиторская задолженность, если денежные средства не поступают предприятию. Таким образом, оборотные активы предприятия переходят из сферы производства в сферу обращения, образуя средства обращения.

Запасы включают в себя производственные запасы (сырья, материалов и полуфабрикатов), незавершенное производство, запасы готовой продукции. С точки зрения финансов, материальная форма запасов не имеет особого значения, но важна общая сумма денежных средств, вложенных в различные виды запасов. Для финансиста запасы – это средства, отвлеченные из оборота, т.к. денежные средства, вложенные в запасы, не приносят непосредственного дохода. Однако ни одно промышленное предприятие не может нормально, бесперебойно работать без всех перечисленных видов запасов, их размеры во многом заданы сутью технологического процесса. Таким образом, задача финансового управления запасами сводится к их разумной минимизации или оптимизации.

Также и дебиторская задолженность отвлекает средства из оборота. Но в отличие от запасов ее размер определяется не производственными, а экономическими факторами. Теоретически предприятие может работать без дебиторской задолженности, продавая свою продукцию на условиях немедленной оплаты. Однако в условиях рынка, жесткой конкуренции и борьбы за покупателя, это попросту невозможно. Величина дебиторской задолженности в значительной степени зависит от осуществляемой предприятием политики продаж.

Наибольшее негативное влияние оказано было на сумму оборотных активов – снижение которых фактически прямо пропорционально снижению кредитных ресурсов.

Из вышесказанного можно сделать следующие выводы, что основным источником формирования оборотных активов организации являются привлеченные средства, при этом большая их часть состоит из кредитных ресурсов. В связи с этим структура источников финансирования не является оптимальной.

При этом ООО «Золотая Держава» находиться в достаточно устойчивом финансовом положении и имеет финансовый результат деятельности в виде прибыли, которая способствует росту собственных источников в структуре всех источников финансирования предпринимательской деятельности.

Управление источниками формирования оборотного капитала является важной задачей. Данные функции в ООО «Золотая Держава» сосредоточены в руках планового отдела. Основными функциями по управлению источниками формирования оборотных активов является:

анализ привлечения и использования собственных и заемных источников финансирования в предшествующих периодах;

координация основных планируемых результатов с расчетом потребности в финансировании;

оценка стоимости планируемых источников привлечения капитала;

определение структуры источников финансирования;

определение форм привлечения и выбор основных кредиторов;

формирование критериев определения эффективности использования источников финансирования;

проведение контроля за эффективностью использования привлеченных средств и обеспечение своевременных расчетов по привлеченным средства, а также по своевременного погашению кредитов и займов.

В следствии того, что объемы чистой прибыли невысоки, а расширение уставного капитала путем увеличения пайщиков не применяется, основным путем финансирования текущей деятельности является привлечение кредитных ресурсов.

Заемные средства привлекаются торговым предприятием на строго целевой основе, что является одним из условий последующего эффективного их использования. Основными целями привлечения заемных средств ООО «Золотая Держава» являются:

пополнение планируемого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее время ООО «Золотая Держава» не имеет возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала (т.е. использовать умеренную модель финансирования активов). Поэтому полная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств;

обеспечение формирования переменной части оборотных активов. На сегодняшний день и эта часть активов полностью финансируется за счет заемных средств;

формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов торгового предприятия (расширение ассортимента, реконструкция). ООО «Золотая Держава» постоянно проводит расширение внеоборотных активов, но нехватка собственного капитала приводит к необходимости использовать для этих целей заемные средства.

В связи с этим сопоставим источники финансирования и определим направления и объемы использования заемных средств в 2007 году (таблица 9). Как видим использование кредиторской задолженности планируется предприятием в полном объеме, а часть переменной части оборотных активов и часть внеоборотных финансируется за счет кредитов и займов.

Таблица 9

Направления финансирования активов ООО «Золотая Держава» в 2007 г. (тыс.руб.)

По данным таблицы 9 можно сделать вывод, что в основе применяемой схемы финансирования является агрессивный подход. Такая модель финансирования создает серьезные проблемы в обеспечении платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, хотя и позволяет осуществлять торговую деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале. В связи с этим данная схема формирования оборотного капитала нуждается в значительном совершенствовании, при этом целью такого совершенствования должен стать переход к умеренному подходу к финансированию активов в 2008 году.

Рассмотрим подробнее движение заемных средств в 2006 году по ООО «Золотая Держава» (таблица 10).

По данным таблицы видим, что наиболее постоянной частью не смотря на краткосрочный характер, являются краткосрочные кредиты.

Активное движение по кредитам банка обусловлено краткосрочным характером кредитования, при этом предприятие применяет активно кредитование как в виде открытой кредитной линии, так и путем овердрафта. Данные схемы значительно снижают затраты по обслуживанию долга.

Таким образом систему управления формированием оборотного капитала на данном предприятии можно признать удовлетворительной.

Таблица 10

Движение заемных средств в 2007 году по ООО «Золотая Держава»

В целях совершенствования и планирования объемов финансирования на 2008 год целесообразно рассмотреть эффективность привлекаемых финансовых ресурсов с позиции обеспечения финансовой устойчивости и рентабельности коммерческой деятельности.

Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, и представлена таким понятием как финансовая устойчивость.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности экономического субъекта, и является главным компонентом его общей устойчивости. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку «недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности хозяйствующего субъекта и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами». Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Обобщающими показателями оценки финансовой устойчивости организации являются аналитические коэффициенты, представленные в таблице 11, где – соответственно - СК – собственный капитал организации (III раздел баланса), А – общая сумма ее активов (итог валюты баланса), ВА – внеоборотные активы (I раздел баланса), ОА – оборотные активы (II раздел баланса), ЗК – заемный капитал (IV и V разделы баланса), ДП – долгосрочные пассивы (IV раздел баланса).

Рассчитанные фактические значения коэффициентов за отчетный период сравним с нормой и их значениями на начало года, и выявим реальное финансовое состояние ООО «Золотая Держава».

Таблица 11

Динамика показателей оценки финансовой устойчивости

Показатель	Оптимальное значение	Годы			Отклонение, (+,-)
		2005	2006	2007	2006 г. к 2005 г.	2007 г. к 2006 г.
1.Коэффициент автономии (финансовой независимости) СК/А	>0,5	0,12	0,11	0,3	-0,01	0,19
2. Коэффициент финансовой устойчивости: (СК+ДП)/А	>0,7	0,32	0,45	0,3	0,13	-0,15
3. Коэффициент финансовой зависимости: ЗК/А	<0,5	0,76	0,89	0,7	0,13	-0,19
4. Коэффициент финансирования: СК/ЗК	>1	0,24	0,12	0,43	-0,12	0,31

Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала) характеризует долю собственного капитала в формировании активов организации.

Согласно табличным данным, за анализируемый период показатели изменилась, но все же пока находятся в не оптимальных пределах, рост составил 0,19 (0,30 при оптимальном значении более 0,5).

В связи с тем, что организация в текущем году привлекала кредиты, коэффициент финансовой устойчивости снизился (при оптимальном значении более 0,7, он составил всего 0,30). Говорит о росте зависимости от внешних источников.

Величина коэффициента финансовой зависимости показывает долю заемного капитала в формировании активов предприятия. Его снижение за последний год не привело достижению оптимального значения, что является свидетельством зависимости общества от внешних источников финансирования, что обуславливает нестабильное развитие и присутствие риска потери самостоятельности. Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного капитала на конец отчетного периода составил 0,43, то есть значительно ниже рекомендуемого значения.

Источниками формирования оборотных активов являются собственные, заемные и привлеченные (рис. 5.3). В состав собственных источников формирования минимальной потребности предприятия в оборотных активах входят: уставный капитал, излишки оборотных средств на начало планируемого года, прибыль, устойчивые пассивы, целевое финансирование, прочие источники, приравненные к собственным.

В момент организации предприятия формирование оборотных активов происходит за счет инвестиционных средств учредителей предприятия, то есть за счет уставного капитала.

При расчете минимальной задолженности по заработной плате определяется период в днях между датой начисления и датой выплаты заработной платы. Затем рассчитывается однодневная сумма задолженности по заработной плате и умножается на количество дней, в течение которых она числится в обороте организации.

Образование кредиторской задолженности связано также и с резервом предстоящих отпусков, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги) и др., но в финансовом планировании организации в качестве устойчивых пассивов могут планироваться только минимальная задолженность по оплате труда работникам организации.

Заемными средствами являются в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополните­льные потребности в оборотных средствах, а также кредиты других кредиторов и коммерческий кредит.

Другие кредиторы предоставляют средства организации взаймы под оговоренный процент на срок менее года с оформлением векселя или иного долгового обязательства.

При оформлении вексельного кредита в сделке участвуют обыч­но три стороны: должник (трассат), первоначальный кредитор (трассант) и тот, кому должна быть выплачена сумма (ремитент). Обычно трассат выражает свое согласие (акцепт) на уплату долга. Это согласие и делает вексель законным платежным средством. Банк выступает в роли ремитента. Трассант обращается в банк с векселем, на котором письменно зафиксирован акцепт трассата, и получает взамен векселя деньги. Такая процедура называется учетом векселя . Как правило, сумма денег, выдаваемая банком трассанту, меньше суммы, указанной в векселе. Эта разница составляет доход банка, но эта форма кредита еще не получила должного распространения.

Потребность организации в оборотных средствах может покрываться за счет привлеченных средств, то есть выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. Эти вопросы разрешает собрание акционеров по представле­нию совета директоров. Облигации организации являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других ви­дов ценных бумаг.

Эффективность использования

Оборотных средств

Состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяют финансовое состояние организации и устойчивость его положения на финансовом рынке.

В современных условиях эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы организации, повышении уровня рентабельности производства, но на оборачиваемость оказывают факторы кризисного состояния экономики:

Высокие темпы инфляции;

Разрыв хозяйственных связей;

Снижение объемов производства и потребительного спроса;

Нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;

Снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Выше перечисленные факторы влияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересов организации, но оно имеет внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств. Эта рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование, использование прямых длительных хозяйственных связей); сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве; эффективная организация обращения.

Основными показателями эффективности использования оборотных средств относятся:

показатель рентабельности (Рос) , который определяется по формуле:

,

где Прп – прибыль от реализации продукции или другой финансовый результат;

Сос - средняя величина оборотных средств, которая определяется как сумма оборотных средств на начало и конец года, деленная на 2.

Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы организации, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов в организации.

Показатель оборачиваемости оборотных средств (Обос), и определяется по формуле:

,

где Vрп – объем реализации;

Д – длительность периода в днях (360 дней).

Значение оборачиваемости оборотных средств является фактор времени, т.е. продолжительность одного оборота складывается из времени пребывания оборотного капитала в сфере производства и в сфере обращения, начиная с момента приобретения производственных запасов и кончая поступлением выручки от реализации продукции, выпущенной организацией.

Длительность одного оборота в днях это время прохождения оборотных средств все стадии кругооборота на данном предприятии. Чем меньше длительность периода обращения, тем при прочих равных условиях, организации меньше требуется оборотных средств, т.е. оборотные средства лучше и эффективней используются.

Прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за определенный период времени – год, квартал (Коб ), который рассчитывается по формуле:

;

Значение коэффициента показывает величину реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных средств. Если значение коэффициента увеличивается, то растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств или на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств.

Обратный коэффициент оборачиваемости или коэффициент загрузки (закрепления) (Кз ) показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной (товарной) продукции и определяется следующим образом:

.

Также этот показатель является коэффициентом обеспеченность оборотными средствами. Чем меньше значение тем рационально и эффективно используются оборотные средства организации.

Выше перечисленные показатели использования оборотных средств называют частными показателями оборачиваемости.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств способствует их абсолютному и относительному высвобождению из оборота, т.е. улучшается платежеспособность и финансовое состояние организации.

Под абсолютным высвобождением понимают прямое уменьшение потребности в оборотных средствах, которое происходит в тех случаях, когда плановый объем производства продукции выполнен при меньшем объеме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью.

Относительное высвобождение оборотных средств происходит в тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пределах плановой потребности обеспечивается перевыполнение плана производства продукции.

Расчет экономии оборотных средств (Эос ) производится следующим образом:

В результате роста эффективность использования оборотных средств происходит относительное высвобождение оборотных средств.

Таким образом, управление оборотными средствами важно в решении проблемы финансового состояния организации.

В качестве источников финансирования в США соотношение между собственными и заемными средствами составляет 60:40, в Японии 30:70, в России оптимальным считается 50:50. Однако в последние годы положение с обеспеченностью собственными оборотными средствами еще более ухудшилось.

Таким образом, нехватка собственных оборотных средств порождает повышенную дебиторскую задолженность, кризис неплатежей видоизменяет структуру источников образования оборотных средств и в конечном счете все это негативно влияет на воспроизводственный процесс.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Что такое оборотные средства организации?

2. По какой схеме происходит кругооборот оборотных средств?

3. Как осуществляется определение оптимальной потребности организации в оборотных средствах?

4. Какие существуют источники финансирования прироста оборотных средств организации?

5. Какие показатели характеризуют эффективность использования оборотных средств? Какова методика их расчета?

Оборотные активы организации – это часть имущества полностью меняющая свою материально-вещественную форму, полностью потребляемая и полностью переносящая свою стоимость на себестоимость готовой продукции (работ, услуг) за один операционный цикл, которая вследствие ее реализации формирует выручку от продаж (доход).

Постоянно повторяющийся оборот формирует кругооборот активов.

Рис. 3.1. – Схема кругооборота средств, вложенных в оборотные активы

На рисунке 3.1 представлены составляющие оборотных активов, в бухгалтерском балансе оборотные активы расположены по степени увеличения их ликвидности, то есть снижения срока их трансформации в денежные средства.

В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный кругооборот капитала. Оборотный капитал проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.

В результате стадии снабженческой оборотный капитал переходит из денежной формы в производственную (предметы труда или товары).

На стадии производства ресурсы воплощаются в продукцию, работы, услуги при этом часть ресурсов может остаться в незавершенном производстве.

На стадии реализации (продажи) оборотный капитал из товарной формы вновь переходит в денежную.

В бухгалтерском учете находит отражение кругооборот ресурсов отдельно взятой организации и формируется информация о состоянии, размещении и изменении величины капитала на разных стадиях. Система формирования оборотных активов предприятия оказывает влияние на скорость их оборота и эффективность использования. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость оборота средств предприятия.

Вопрос об источниках формирования оборотных активов важен потому, что конъюнктура рынка постепенно меняется, потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны и покрыты и покрыть эти потребности только за счет собственных источников становиться практически невозможно. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных активов является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

Источники формирования оборотных средств могут быть собственные и заемные. Информация о размерах собственного капитала представлена в III разделе баланса организации «Капитал и резервы» и разделе I форма № 3 № «Отчет об изменении капитала». Информация о заемных источниках представлена в разделах IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства», а так же в форме № 5 «Приложения к бухгалтерскому балансу».

Как правило, минимальная потребность в оборотных активах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала и др. Однако в силу разных объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате продукции) у предприятия возникают дополнительные потребности в оборотных активах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечение заемных источников – банковских и коммерческих кредитов, займов и т.д.

Основным показателем, применяемым для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффективность финансового рычага (ЭФР), который показывает, на сколько процентов измениться рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемного капитала.

ЭФР = (1 – Кн) ? (Рк – ЦЗК) ? (ЗК: СК), (3.1)

где Кн – коэффициент налогообложения прибыли (отношение суммы налога на прибыль к прибыли до налогообложения);

Рк – рентабельность всего капитала организации, исчисленная как отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой сумме всего капитала (%);

ЦЗК – средневзвешенная цена заемного капитала (%);

ЗК – среднегодовая величина заемного капитала;

СК – среднегодовая величина собственного капитала.

Эффект финансового рычага показывает сумму прибыли дополнительно полученную (потерянную) за счет привлечения заемного капитала.

Таблица 3.1

Анализ эффективности использования заемного капитала в ОАО «Завод ЖБК» в 2008 году

Показатели	Строки отчетности	2007 год	2008 год	Изменения
				тыс. руб.	темп прироста, %
1	2	3	4	5	6
1. Средневзвешенная величина собственного капитала (тыс. руб.)*	(490 + 640) ф.1	364 713	412 485	+ 47 772	+13,1
2. Средневзвешенная величина заемного капитала (тыс. руб.)	(590 + 690 – 640) ф.1	331 943	380 554	+ 48 611	+14,6
3. Средневзвешенная величина всего капитала, тыс. руб.	стр. 700 ф.1	696 656	793 039	+ 96 383	+13,8
4. Процентная ставка, под которую привлечены заемные средства, % (Средневзвешенная величина заемного капитала)	договор с кредит. организацией	17	16	– 1	– 5,9
5. Сумма налога на прибыль, тыс. руб.	стр. 150 ф. 2	4355	8586	+ 4231	+ 97,2
6. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	стр. 140 ф. 2	12 906	32 620	+ 19 714	в 1,5раза
7. Коэффициент налогообложения прибыли,	п. 5: п. 6	0,34	0,26	– 0,08	– 22,5
8. Рентабельность капитала организации (%)	п. 6: п.3 ? 100%	1,85	4,11	+ 2,26	в 1,5 раза
9. Эффективность финансового рычага (тыс. руб.)	1 – п. 7) ? (п. 8 – п. 4) ? ? (п. 2: п. 1)	1,68	2,9	+ 1,23	+ 73,0

Допущение: в силу отсутствия отчетности ОАО «Завод ЖБК» за 2007 год, вместо средних величин применяем фактические за отчетный и предыдущий период, на оценку тенденций принятое допущение влияние не окажет.

Анализ данных таблицы 3.1 показал, что рентабельность организации возросла на 1,68% за счет привлечения заемных средств. В 2008 году этот показатель увеличился на 1,23 пункта или 73%. То есть привлеченные ресурсы используется эффективно. 3.2. Расчет величины и динамики собственных оборотных средств

Для проведения анализа и оценки обеспеченности оборотных активов собственным капиталом рекомендуется рассчитывать по данным бухгалтерского баланса следующие показатели:

Величина собственных оборотных средств (СОС)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (коэффициент покрытия) (К об сос)

Нормативов в отношении размера СОС нет, поэтому показатель анализируется в динамике, с ростом объема производства величина СОС обычно увеличивается.

Показатель СОС является абсолютным, поэтому не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений. С этой целью более активно применяется относительный показатель – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (коэффициент покрытии оборотных активов собственным капиталом);

СОС рассчитываются как разница между долгосрочными источниками финансирования и величиной внеоборотных активов.

СОС = СК (стр. 490 + 640) – ВОА (стр. 190 + 230) (3.2)

Показатель СОС дает оценку части собственного капитала компании (капитала собственников) использованной для финансирования оборотных активов. В данном случае акцент делается на пассивы (источники финансирования имущества).

Коэффициент Обеспеченности СОС показывает удельный вес оборотных активов профинансированных за счет капитала собственников. Министерство финансов рекомендует «держать» этот показатель в коридоре 0,1–0,5, то есть как минимум 10%, а оптимально – 50% оборотных активов должно быть покрыто капиталом собственников.

Ксос = СОС: ОА (3.3)

где ВОА – внеоборотные активы; (стр. 190 + стр. 230 ф.1);

ОА – оборотные активы (стр. 290-230) ф.1;

СК – собственный капитал предприятия (стр. 490 + 640 ф.1);

ДО – Долгосрочные обязательства предприятия (стр. 590 ф.1);

СОС – собственные оборотные средства.

Таблица 3.2

Анализ собственных оборотных средств в ОАО «Завод ЖБК» в 2008 г.

Данные таблицы 3.2 показываю следующее: если в начале отчетного периода оборотные активы составляли сумму 12 900 тыс. руб. или 4% от стоимости оборотных активов, то в конце отчетного периода все оборотные активы и внеоборотные в сумме 61 340 тыс. руб. были профинансированы кредиторами, что является негативной тенденцией и свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости Завода ЖБК.

Схематично ситуацию с наличием собственных оборотных средств можно представить следующим образом:

2007 год Актив Пассив ВОА СК + 12 900 ДО КО

2008 год Актив Пассив ВОА СК ДО КО ОА

3.3. Расчет и оценки показателей оборачиваемости оборотных средств

Анализ оборотных активов применяется при оценке деловой активности предприятия. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации по следующим причинам :

1) от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;

2) с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;

3) ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях. Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Для анализа деловой активности организации используются две группы показателей:

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:

а) коэффициентом оборачиваемости оборотных активов (в оборотах) – количество оборотов, которое делает за анализируемый период капитал организации или его составляющие;

б) продолжительностью одного оборота (в днях) – средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

Информация о величине выручки от реализации содержится в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (стр. 010). Средняя величина оборотных активов определяется по форме № 1 как средняя арифметическая:

где Он и Ок – соответственно величина активов на начало и конец периода.

Продолжительность одного оборота в днях можно рассчитать следующим образом:

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (в оборотах) характеризует скорость оборота оборотных средств организации. Скорость оборота отражает количество кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период. Она показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на 1 рубль оборотных активов. Увеличение показателя означает: растет объем продаж на каждый вложенный рубль оборотных активов; на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств; рационально и эффективно используются средства.

Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния компании.

Чем меньше продолжительность одного оборота, тем при прочих равных условиях, организации требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные активы совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются.

Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном его обороте. Сокращение данного времени – важнейшее направление финансового управления, ведущего к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению отдачи.

Таблица 3.3

Анализ оборачиваемости оборотных активов ОАО «Завод ЖБК» за 2008г.

Окончание табл. 3.3

Данные таблицы 3.3 свидетельствуют о снижении продолжительности оборота оборотных активов, что является позитивной тенденцией. Но на Заводе ЖБК данная тенденция была вызвана в большей степени снижением стоимости оборотных активов. Этот фактор является негативным, вследствие этого все показатели расчетно «говорят» о более эффективном использовании оборотных активов в 2008 году по сравнению с 2007 годом:

Ускорилась оборачиваемость оборотных активов на 0,7 оборота или 49%;

Сократилась продолжительность трансформации оборотных активов в денежные средства на 85 дней или 33%;

Уменьшилось на 32 процента закрепление оборотных активов в 1 рубле выручки от продажи с 71 до 48 копеек. 3.4. Расчет и оценка показателей оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности

Дебиторская задолженность. Во 2-ом разделе бухгалтерского баланса отражается задолженность юридических и физических лиц данному хозяйствующему субъекту. Дебиторская задолженность – это средства предприятия находящиеся во временном пользовании у третьих лиц.

Дебиторская задолженность отражает, как правило, два факира:

1) уровень деловой активности предприятия – чем больше объем продаж, тем обычно больше объем дебиторской задолженности;

2) отношение предприятия к своим клиентам – чем больше предприятие «любит» своих клиентов, то есть чем большую отсрочку платежа оно своим клиентам предоставляет, желая сохранить клиентов и привлечь новых, тем больше объем дебиторской задолженности.

В процессе анализа дебиторской задолженности преследуются различные цели :

1) оценка платежной дисциплины покупателей и заказчиков;

2) анализ риска дебиторской задолженности и вероятности возврата средств;

3) выявление в составе дебиторской задолженности обязательств, маловероятных к взысканию;

4) разработка политики кредитования покупателей, направленной на ускорение расчетов и снижение риска неплатежей.

На величину дебиторской задолженности оказывает влияние объем продаж, условия расчетов с дебиторами, политика взыскании дебиторской задолженности, платежная дисциплина покупателей.

Для анализа дебиторской задолженности используются следующие показатели (табл. 3.4).

Анализируя дебиторскую задолженность особое внимание уделяется ее качеству. Рост дебиторской задолженности должен сопровождаться ростом объема выручки от реализации, если такого не наблюдается то можно говорить об увеличении сроков погашения дебиторской задолженности, что косвенно свидетельствует об ухудшении ее качества.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

Таблица 3.4

Аналитические показатели оценки дебиторской задолженности

Окончание табл.

1	2	3	4
Доля СДЗ в сумме ДЗ	СДЗ / ДЗ? 100	Аналит. счет к счету 62 / 240 ? ? 100	Характеризует качество ДЗ. Тенденция его к росту свидетельствует о снижении ликвидности
Период погашения ДЗ	ДЗ? Д / объем продаж х	240 ? 360 / / 010 (ф. № 2)	На основании этого показателя можно оценить, за какой период в среднем погашается ДЗ
Соотношение ДЗ к выручке	ДЗ / ОП? 100	240 / 010 (ф. № 2)	Дает информацию о том, какой процент непроданной продукции приходится на 1 рубль продаж
Доля сомнительной задолженности в общих продажах	СДЗ / ОП? 100	Аналитический счет к счету 62 / / 010 (ф. № 2) 100	Данный показатель используется в процессе прогнозного анализа дебиторской задолженности, расчета резерва сомнительных долгов, для прогноза денежных потоков

Если при расчете этого показателя выручка от реализации считается на момент перехода права собственности на готовую продукцию к покупателю, то увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит; а его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.

Чем продолжительнее периода погашения дебиторской задолженности, тем выше риск ее возврата. Данный показатель следует анализировать по юридическим и физическим лицам, вида продукции, условиям расчетов, условиям заключения сделок т.п.

Запасы. В балансовых статьях этой группы отражается фактическая себестоимость сырья, основных полуфабрикатов, тары, незавершенного производства, готовой продукции, товаров и т.д.

Согласно ПБУ 5/01 «Учет материально-производственных запасов» к материально-производственным запасам (МПЗ) относятся активы:

Используемые в качестве сырья, материалов при производств продукции, предназначенной для продажи (выполнении работ, оказании услуг);

Предназначенные для продажи;

Используемые для управленческих нужд.

На величину МПЗ, а так же запасов товаров оказывают влияние объем продаж, характер производства, физические особенности самих запасов, возможность перебоев в снабжении, а так же затраты по приобретению и поддержанию запасов.

Для характеристики существенности данной статьи при оценке финансового положения предприятия, ее влияния на операционный цикл и скорость оборота средств анализируемой организации используются следующие показатели (табл. 3.5).

Таблица 3.5

Аналитические показатели оценки запасов организации

По статье «Затраты в незавершенном производстве» показываются все вложения в продукцию, производственный процесс по которым не завершен. Объем незавершенного производства зависит от характер а производства, отраслевых особенностей, выбранного способа оценки.

Для анализа используются приведенные ниже показатели (табл. 3.6).

Таблица 3.6

Аналитические показатели оценки незавершенного производства организации

Окончание табл. 3.6

1	2	3
Период оборота НП	НП? Д / себестоимость продаж	213 ? 360 / 020 (ф. 2)
Период оборота НП	НП? Д / себестоимость выпущенной продукции	213 ? 360 / кт сч. 20

По статье «Готовая продукция и товары для перепродажи» показывается остаток готовой продукции, полностью законченной обработкой, укомплектованной, которая прошла нужные испытания, соответствует действующим стандартам и сдана на склад или принята заказчиком.

Величина запасов готовой продукции зависит от объема продаж, условий и типов производства, физической природы продукции ее назначения и ряда других условий.

В процессе анализа статей запасов готовой продукции и товаров прежде всего следует попытаться оценить их реализуемость. Одним из способов такой оценки является анализ сроков оборота указанных материальных ценностей. Чем меньше период их оборота, тем ниже риск их неликвидности. Для анализа используются следующие показатели (табл. 3.7).

Таблица 3.7

Аналитические показатели оценки готовой продукции организации

При проведении анализа необходимо учитывать специфику спроса на выпускаемую продукцию и продаваемые товары. Чем выше риск их устаревания, тем больше вероятность обесценивания готовой продукции и, следовательно, снижение их ликвидности.

При расчете данных показателей используется не выручка от продаж (в отличие от коэффициента оборачиваемости оборотных активов и дебиторской задолженности), а себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.

Скорость оборота товарно-материальных запасов, в частности готовой продукции, производственных запасов являются одним из главных факторов, влияющих на общую оборачиваемость оборотных активов.

Таблица 3.8

Анализ динамики оборачиваемости оборотных активов ОАО «Завод ЖБК» за 2008 год

Показатели	Строки отчетности	2007 год	2008 год	Изменения
				тыс. руб.	темп прироста, %
1	2	3	4	5	6
	010 ф. 2	486 060	668 293	+ 182 233	+ 37,5
	(290 – 230) ф. 1	344 843	319 214	– 25 629	– 7,4
3. Среднегод. остатки запасов, включая НДС, тыс. руб.	стр. 210 + + 220 ф. 1	199 512	220 357	+ 20 845	+ 10,4
4. Средние остатки дебиторской задолженности, тыс. руб.	стр. 240 ф. 1	132 799	80 538	– 52 216	– 39,3
5. Себестоимость проданных товаров, продукции, рабат, услуг, тыс. руб.	стр. 020 ф. 2	459 421	598 959	+ 139 538	+ 30,3
6. Коэффициент оборачиваемости всех оборотных активов (обороты)	п. 1: п. 2	1,4	2,09	+ 0,7	+ 49,3
7. Коэффициент оборачиваемости запасов (обороты)	п. 5: п.3	2,3	2,7	+ 0,4	+ 17,4

Окончание табл. 3.8

Данные таблицы 3.8 свидетельствуют об ускорении оборачиваемости как в целом всех оборотных активов, так и составляющих их элементов, таких как запасы и дебиторская задолженность.

Период хранения запасов на складе сократился на 24 дня, продолжительность расчетов с дебиторами сократился на 55 дней.

Основной причиной произошедших положительных изменений явился опережающий рост выручки от продаж по сравнению с динамикой средних остатков оборотных активов. 3.5. Расчет и оценка показателей оборачиваемости кредиторской задолженности

Для оцени показателей оборачиваемости кредиторской задолженности используются следующие показатели:

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (обороты), который показывает количество оборотов совершаемых кредиторской задолженность за анализируемый период.

Период погашения кредиторской задолженности (в днях), средний промежуток времени, проходящего со дня возникновения кредиторской задолженности до дня ее погашения.

Период погашения кредиторской задолженности имеет тенденцию к снижению как при расчете оборачиваемости исходя их выручки от реализации, так и исходя себестоимости продаж.

Таблица 3.9

Анализ динамики оборачиваемости кредиторской задолженности ОАО «Завод ЖБК» за 2008 год

Показатели	Строки отчетности	2007 год	2008 год	Изменения
				тыс. руб.	темп прироста, %
1. Выручка от продаж (тыс. руб.)	010 ф. 2	486 060	668 293	+ 182 233	+ 37,5
2. Средние остатки кредиторской задолженности, тыс. руб.	стр. 620 ф. 1	291 984	298 189	+ 6205	+ 2,13
3. Себестоимость проданных товаров, продукции, рабат, услуг, тыс. руб.	стр. 020 ф. 2	459 421	598 959	+ 139 538	+ 30,3
4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по данным объема продаж (обороты)	п. 1: п. 2	1,66	2,24	+ 0,58	+ 34,4
5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по данным о себестоимости продаж (обороты)	п. 3: п. 2	1,57	2,0	+ 0,43	+ 27,4
6. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, исходя из себестоимости продаж (дни)	360: 5	229	180	– 49	– 21,4
7. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности исходя из выручки, (дни)	360: 4	216,9	160,7	– 80,2	– 36,9

Для формирования объективного представления об использовании оборотных активов необходимо сопоставить сложившийся уровень оборачиваемости дебиторской задолженности с уровнем оборачиваемости кредиторской задолженности. Как свидетельствуют данные табл. 3.8 и 3.9 период оборачиваемости кредиторской задолженности в 2007 году в 2,2 раза больше, чем период оборота дебиторской задолженности (217: : 98,4), в 2008 году это соотношение составило 3,7 раз (160,7: 43,4). Такая динамика является негативной тенденцией, поскольку не совпадают периода оборота дебиторской и кредиторской задолженности. Денежные средства не успевают высвободиться из кругооборота средств, для того, что бы пойти на погашение кредиторской задолженности. 3.6. Расчет и оценки эффективности использования оборотных средств

Оценка эффективности использования оборотных активов проводится на основе следующих показателей:

Привлечение (высвобождение) оборотных активов

Рентабельность оборотного капитала

Порядок расчета показателей:

, (3.6)

где ОА – привлечение (+), высвобождение (–) оборотных активов;

L1 – оборачиваемость оборотных активов (в днях) в отчетном периоде;

L0 – оборачиваемость оборотных активов (в днях) в предыдущем периоде;

N – выручка от продаж, тыс. руб.

где Рок – рентабельность оборотного капитала;

Р – прибыль от продаж;

ОА – среднегодовые остатки оборотных активов.

Данный показатель характеризует дополнительное привлечение (высвобождение) средств в оборот, вызываемое замедлением, (ускорением) оборачиваемости оборотных активов.

Положительное значение данного показателя свидетельствует о замедлении оборачиваемости оборотного капитала, и, следовательно о вовлечении в оборот дополнительных средств. Отрицательное значение показателя характеризует эффект ускорения оборачиваемости и выражается в сокращении потребности в оборотных активах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объема производства, и как следствие – на финансовый результат.

Таблица 3.10

Оценка влияния факторов на экономический результат от ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов ОАО «Завод ЖБК» за 2008 год

Показатели	Строки отчетности	2007 год	2008 год	Изменения
				абсол.	экономически результат, тыс. руб.
1. Выручка от продаж (тыс. руб.)	010 ф. 2	486 060	668 293	+ 182 233	+ 37,5
2. Среднегодовые остатки оборотных активов (тыс. руб.)	(290 – 230) ф. 1	344 843	319 214	– 25 629	– 7,4
3. Продолжительность одного оборота всех оборотных активов, дни	360: п. 3	257	172	– 85	– 33
4. Однодневный оборот, тыс. руб.	п. 1: 360	х	1714	х	х
5. Экономический результат.	п. 1: 360 ? ? п. 3 изменен	х	х	– 145 690	х
6. Расчет влияния факторов на экономический результат В том числе за счет: а) изменения среднегодовых остатков оборотных активов
б) Изменения выручки от продаж		х	х	– 64,4	– 110 553
7. Баланс отклонений		х	х	– 83,5 – (85)	– 143 109

(п. 2 к.п. : п. 1 н. п.) ? 360 – (п. 2 н.п. : п. 1 н.п.) ? 360 влияние среднегодовой стоимости ОА.

(п. 2 к.п. : п. 1 к.п.) ? 360 – (п. 2 к.п. : п. 1 н.п.) ? 360 влияние выручки.

В результате сокращения продолжительности оборачиваемости оборотных активов на 85 дней сформировался результат в виде высвобождения из оборота средств по причине ускорения оборачиваемости оборотных активов на сумму 145 690 тыс. руб.

На изменение продолжительности оборачиваемости оборотных активов оказало влияние два фактора: среднегодовые остатки оборотных активов (ОА) и выручка от продаж (N). Используя модель расчета показателя продолжительности оборачиваемости оборотных активов (L), выявим факторы оказывающие влияние на изменение продолжительности оборота оборотных активов.

L = ОА: N ? 360 (3.8)

Используя принцип цепных подстановок, рассчитаем влияние изменения объема среднегодовых остатков оборотных активов (ОА) и выручки (N) на изменение продолжительности оборота:

Совокупность влияния двух факторов на изменение экономического результат в связи с ускорением оборачиваемости оборотных активов на 85 дней = – 143 109 тыс. руб., то есть за счет снижения объема оборотных активов на 25 629 тыс. руб. оборачиваемость активов ускорилась на 19 дней, что повлекло за собой высвобождение ресурсов в объеме 32 566 тыс. руб.

Увеличение объема продаж на 182 233 тыс. руб. повлекло за собой ускорение оборачиваемости оборотных активов на 64,5 дней, что повлекло за собой высвобождение из оборота средств в сумме 110 553 тыс. руб. Контрольные вопросы

1. Какие основные показатели необходимо рассчитать при оценки МПЗ компании?

2. Какие основные показатели необходимо рассчитать анализируя незавершенное производство компании?

3. Какие основные показатели необходимо рассчитать анализируя готовую продукцию, находящуюся на складе организации?

4. Какие основные показатели необходимо рассчитать при оценки дебиторской задолженности организации?

5. Что подразумевается под термином «качество дебиторской задолженности»?

6. Какие показатели необходимо использовать давая оценку имущественному потенциалу организации?

7. Что является целью анализа капитала организации?

8. Какие существуют основные источники для увеличения капитала организации?